鋁價觸底反彈

　　據生意社數據顯示，8月3日國內鋁錠華東市場均價18136.67元/噸，日漲0.20%，較月初（8.1）市場均價18316.67元/噸，下調了0.44%，較去年同期市場均價19090元/噸，下調了7.90%。

　　以2021年峰值（2021年10月19日）鋁錠市場均價24240元/噸，近期偏離峰值回落24.77%。以近期回暖起點（2021年12月13日）鋁錠市場均價18693.33元/噸，近期下跌2.44%。

　　基本面概述

　　鋁價止跌企穩后，小幅上揚。前期受資本因素影響，在各國央行加息的背景下，大宗商品在6-7月份大幅跳水，鋁價也是一路下行，一度跌破17500元/噸，近期止跌企穩，重回18000元/噸上方。

　　宏觀因素主導了前期鋁價價格走勢，隨著價格逐漸逼近成本面，基本面因素開始抬頭，從庫存數據來看，近期社會庫存開始出現累庫趨勢，之前去庫勢頭減弱；產能數據上來看，1-7月新增建成產能103萬噸/年，新投產能167萬噸/年，復產產能257.9萬噸/年，減產產能96.5萬噸/年；上半年鋁國內供給，產能利用率較高，一方面基于前期鋁錠價格相對較高，運行利潤較好；另一個方面，是由于產能天花板效應。上半年電解鋁產量有所抬升。

　　后市預計

　　短期內，橫盤震蕩的概率加大，庫存開始逐步累庫，一定程度壓制鋁價。目前下游需求增速恐難支撐高鋁價運行。