鋁價觸底反彈

　　據生意社數據顯示，8月15日國內鋁錠華東市場均價18243.33元/噸，日跌2.37%，較月初（8.1）市場均價18316.67元/噸，下調了0.40%，較去年同期市場均價19090元/噸，下調了8.97%。

　　以2021年峰值（2021年10月19日）鋁錠市場均價24240元/噸，近期偏離峰值回落24.74%。以近期回暖起點（2022年7月14日）鋁錠市場均價17450元/噸，近期回暖上漲4.55%。

　　基本面概述

　　前期受資本因素影響，在各國央行加息的背景下，大宗商品在6-7月份大幅跳水，鋁價也是一路下行，一度跌破17500元/噸，近期止跌企穩，重回18000元/噸上方。上周受四川意外事件因素影響，鋁產量受高溫天氣因素影響，當地有1萬噸的壓產預期，鋁價消息面利好。本周供給端消息面利好延續，但是基于前7個月產量數據，同比上漲1.1%，7月產量數據同比上漲4.5%；而上周主流地區出庫數據來看，14.7萬，環比減少；下游需求同比微增，環比減弱。

　　宏觀因素主導了前期鋁價價格走勢，隨著價格逐漸逼近成本面，基本面因素開始抬頭，從庫存數據來看，近期社會庫存開始出現累庫趨勢，之前去庫勢頭減弱；產能數據上來看，1-7月新增建成產能103萬噸/年，新投產能167萬噸/年，復產產能257.9萬噸/年，減產產能96.5萬噸/年；上半年鋁國內供給，產能利用率較高，一方面基于前期鋁錠價格相對較高，運行利潤較好；另一個方面，是由于產能天花板效應。上半年電解鋁產量有所抬升。

　　后市預計

　　短期內，橫盤震蕩的概率加大，庫存開始逐步累庫，一定程度壓制鋁價。近期供給端消息面利好鋁價，預計盤整波動率將加大。